特斯拉与空头博弈：何以突破千亿美金？

[?亿欧导读?]?千亿美金市值，是特斯拉的天花板 ，还是一个台阶？

作者丨王瑞

编辑丨张嫣?郝秋慧

这些天大概是马斯克最开心的时刻
。

尽管特斯拉股价飙升又暴跌
，但美东时间2月12日收盘时，它的市值仍达1383亿美元 ，在短短1个多月内增长了78.6%
，成为了仅次于丰田的全球市值第二高的汽车企业，将大众、通用 、菲亚特克莱斯勒甩在身后。

抑制不住兴奋的马斯克 ，在推特上连发三个火焰符号
，毫不掩饰自己对于特斯拉市值飙升的得意 。

马斯克推特截图/推特

这对于特斯拉的空头们，无疑是一个重创
。

仅在2月3日
、4日两个交易日中 ，由于特斯拉股价暴涨
，空头共承受了57亿美元账面亏损，大大超过其在2019年全年28.9亿美元的损失。

特斯拉股票K线图/东方财富网

特斯拉与空头们的博弈 ，处处透露着四个字：针锋相对 。在这场以亿元美金为单位的游戏中，特斯拉的股价越涨越高
，空头们的损失越来越大
。

但市值飙到万亿元后，特斯拉如何支撑这一估值？

与空头博弈

早在2013年 ，空头们便盯上了特斯拉。知名“大空头”詹姆斯·查诺斯(James?Chanos)是一名坚定的特斯拉看空者
，2015年接受彭博社采访时，他曾表示特斯拉的价值被严重高估 ，因为造车绝非易事 。

面对空头们“咄咄逼人 ”的态势
，彼时的马斯克并无太多还击的手段，特斯拉公司也开始深陷亏损与人才流失的困境中
。

2016年第一季度 ，特斯拉净亏损达2.8亿美元
，同时，豪华SUV?Model?X的交付遭遇跳票。多重不利因素的影响下 ，公司多位副总裁选择离职
，其中包括马斯克的左膀右臂：生产副总裁雷格·瑞秋（Greg?Reichow）与制造副总裁约什.恩赛因（Josh?Ensigh） 。

特斯拉Model?Y/特斯拉官网

按捺不住的詹姆斯·查诺斯开始动手，他认为特斯拉当时200美元左右的股价很不合理 ，“一家连下季度交付数量都无法确定的公司，大家却深信它能在2020年或2025年能干一番大事业
。
”

空头们的动作干脆迅猛。

据金融分析公司S3?Partners数据
，2017年6月，特斯拉的空头头寸突破百亿规模 ，达到104亿美元 。马斯克在推特上转发了这一数据
，并附带一条“could?be?worse”的评论，意指做空特斯拉的情况可能会更加糟糕 ，“空头们巴不得特斯拉‘死亡’
，这样他们就可以坐收渔利。 ”

大手笔并没有立刻为空头带来盈利，整个2017年 ，他们在特斯拉头上累计亏损35.6亿美元
。但詹姆斯·查诺斯看空特斯拉的立场并未动摇
，“不管特斯拉股价达到多少，都是没有意义的 ，我认为它的价值为零。
”

2017年底
，特斯拉旗下Model?3实现正式交付，马斯克与空头们的博弈也进入白热化 。

按照马斯克2006年上传到特斯拉网站的计划书 ，特斯拉的发展历程大致分为三步：先造跑车；用造跑车赚到的钱，造便宜的车；用造便宜车赚到的钱
，造更便宜的车
。价格低廉的Model?3一旦实现大规模量产，特斯拉或将“咸鱼翻身” ，这是空头们不能容忍的。

特斯拉Roadster/特斯拉官网

2018年年中
，多家投行机构对Model?3能否顺利量产表示质疑 。知名对冲基金经理约翰·汤普森（John?Thompson）曾表示，一旦特斯拉无法按时交付Model?3 ，其将在3-6个月内倒闭
。

马斯克开始对空头的反击。

2018年8月8日
，马斯克向全体员工透露，正考虑将特斯拉进行私有化 ，并在推特上透露了420美元的股票回购价格 。退市意愿曝光后
，特斯拉一度涨至停牌，并在复牌时继续上涨至380美元 ，全天累计上涨11%
。

与此同时
，Model?3的交付量开始飙升。2018年上半年，Model?3仅交付2.6万辆 ，但到了下半年，其交付量突破10万大关
，全年交付量也逼近14万辆 。在“私有化 ”事件与Model?3交付量的支撑下，特斯拉股价全年上涨6.9% ，空头们则承受着14亿美金的亏损
。

2019年上半年
，空头扳回一城。当时，特斯拉稳固的城池出现缺口 。由于裁员、利润下滑等原因 ，特斯拉股价在当地时间2019年1月18日暴跌13%至299.73美元
，成为纳斯达克100指数中表现最差的企业。2019Q1财报中，特斯拉交出单季亏损7亿美元的成绩 ，公司销售额与账面现金也不断剧减
，华尔街对其大失所望
。2019年6月，特斯拉股价一度跌至177美元的低点 ，跌回2016年11月的水平。

马斯克叫苦不迭
，空头们却赚到盆满钵满 。仅2019年1月至5月，后者在特斯拉头上就赚了近40亿美金 ，一时间“气势如虹
”，双方的“嘴仗”打得愈加激烈
。

马斯克坚持认为
，除特斯拉以外的电动车都是马车，绿光资本创始人大卫·埃因霍恩（David?Einhorn）则怒怼马斯克引以为豪的自动驾驶 ，称其堪比“马粪 ”。

不过
，空头们的高光时刻并未持续多久，随着特斯拉2019Q3财报的发布 ，形势对于特斯拉越来越有利 。

财报显示
，特斯拉2019Q3营收为63亿美元，净利润为1.4亿美元 ，实现了2019年首个单季度盈利
。截至第三季度末
，特斯拉现金及等价物增加了3.8亿美元，自由现金流也达到3.7亿美元。

制表人/亿欧汽车分析员?王瑞

随着上海超级工厂迅速落成 ，与电动皮卡Cybertruck正式发布
，特斯拉的股价一路水涨船高，并在2019年12月31日以418.4美元收盘 。直线上升的特斯拉股价令空头们损失惨重 ，后者不仅赔光了上半年的利润，还在2019年全年“倒贴
”了28.9亿美元
。

部分空头开始“服软”。2019年底
，一直看空特斯拉的瑞士信贷公开承认，特斯拉在电动汽车的软件与电动化方面处于领先位置 ，公司旗下分析师丹·利维（Dan?Levy）在一份投资者报告中称
，“应当在适当的时候给予特斯拉应有的信任 ” 。

但空头中也不乏“硬骨头”
。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam?Jonas）坚持认为，特斯拉最终将被剥夺科技公司的光环 ，其股价最终也将回归传统汽车公司的正常水平
，250美元是目标价格。

然而，2020年以来特斯拉股价持续飙升 ，这使得摩根士丹利也低头 。近日
，亚当·乔纳斯改口称，特斯拉确实处于领先地位 ，“其已从汽车股票
，转而被视为技术股，与亚马逊 、苹果和谷歌并驾齐驱
”。

与空头的博弈中 ，马斯克与特斯拉已然占据上风
。

华尔街的新赌场

从短期来看，特斯拉股价飙升的动力主要来自三方面。

其一
，特斯拉不断涌出利好消息 。2019Q4财报中，特斯拉实现73.8亿美元营收与1.3亿美元净利润 ，实现连续两个季度盈利的同时
，账面现金达到67.8亿美金，已然“不差钱”
。此前 ，空头们做空特斯拉的一条重要理由是：特斯拉资金困难
，随时可能倒闭。

特斯拉全年交付量达到了创纪录的36.8万辆，其中Model?3的销量达到了30万辆 ，连续四个季度实现销量增长 。与此同时
，特斯拉中国超级工厂正式进入生产，并实现首批国产Model?3的交付 ，产能实现“扩军 ”
，规模化效应即将形成
。

制表人/亿欧汽车分析员?王瑞

2019Q4，特斯拉的汽车毛利率达到20.9% ，远高于2018年福特1.8%与通用9.3%的毛利率。

特斯拉的毛利率或仍有上升空间 。据投资机构ARK?Invest的预测，特斯拉汽车毛利率很可能将在2024年达到40%
，其做出这一判断的主要依据是莱特定律：生产成本与生产规模成反比
。

截至目前，全球电动车产量约为540万辆 ，不足燃油车产量的1%。电动化是大势所趋
，因此，在电动车领域处于领先地位的特斯拉 ，其销量未来几年大概率将获得快速增长
，规模效应将带来成本下降 。另外，由于电动车的技术较燃油车仍不成熟 ，其一旦取得技术突破
，降本将指日可待，提升毛利率也将“水到渠成
”
。

其二 ，飙升股价正在形成“逼空”效应。有消息称
，此次特斯拉股价飙升，令空头损失惨重 ，后者不得不匆忙买入特斯拉股票，以避免遭受进一步的损失 。大量空头的同时买入
，进一步推高了特斯拉股票价格，并且会阻止新的做空行为出现 ，特斯拉股价的垂直走势十分符合“逼空 ”行情。据数据公司S3?Partners统计
，在过去一个月内特斯拉被做空股票数量已经下降了5%
。

特斯拉Model?3内饰/Unsplash

其三，FOMO（Fear?of?Missing?Out）情绪的蔓延。股价的飙升 ，或吸引大量投机者进入
，“在我看来，（特斯拉股票飙升中）似乎有疯狂的投机活动 。
”Trade?Alert创始人亨利·施瓦茨（Henry?Schwartz）透露到 ，他的评价代表了许多投资者的态度：特斯拉大涨并没有得到基本面支撑
。

但是多数投资顾问和机构
，根本无法全身而退，“如果特斯拉的价格升至1000美元 ，他们却没有所有权
，该如何向客户交待？”Gerber?Kawasaki总裁兼首席执行官罗斯·格伯（Ross?Gerber）表示。

“按照基本面交易特斯拉股票的人们正在受到伤害 。 ”Bright?Trading?LLC的自营交易商丹尼斯·迪克（Dennis?Dick）透露，像他这样的专业人士也害怕卖掉特斯拉股票
。

股票的飙升与基本面被看衰之间的矛盾 ，使得部分空头对做空特斯拉“念念不忘
”。知名做空机构香椽在推特中表示，“我们喜爱特斯拉
，也曾承诺永远不做空，但如果马斯克本人是一名基金经理的话 ，他也会选择做空特斯拉 。”

特斯拉股票上涨的另一条逻辑线是
，其在电动车市场中处于绝对领先的地位，并且与竞对的差距越来越大 ，“特斯拉在电动车领域处于领先地位
，比新闻报道的还要遥遥领先
。 ”Lucid?Motors?Inc.首席执行官彼得·罗林森（Peter?Rawlinson）在彭博新能源汽车峰会上表示。

相较传统汽车厂商与竞争对手，特斯拉的Auto?Pilot自动驾驶系统与OTA系统更胜一筹 ，前Model?S首席工程师罗林森（Rawlinson）称
，“德国制造的汽车很好，但其在科技层面（与特斯拉）仍然存在明显差距 。
”

此外 ，特斯拉还拥有全球规模最大的超级充电网络
，一个领先行业3-5年的电动汽车研发团队，以及一个自带流量与溢价的汽车品牌
。

传统车企开始认识到差距。大众集团首席执行官赫伯特·狄斯（Herbert?Diess）就曾在上个月告知高层 ，特斯拉之所以值钱，是因为汽车正在成为最重要的移动设备 。

特斯拉“小行星撞地球”/推特?

“十年之内
，特斯拉的营收有望突破1万亿美元。 ”持有特斯拉163万股的巴伦资本创始人荣·巴伦（Ron?Baron）表示，他一股也不会卖
。

何以支撑万亿估值

对特斯拉的估值 ，犹如一枚硬币的两面。一些人认为1000亿美元是天花板
，也有人相信特斯拉有万亿美元想象空间 。

2月4日，小鹏汽车创始人何小鹏在微博中表示看不懂特斯拉的股价
。他认为 ，智能汽车领域会出现多家千亿美元的公司
，但汽车与手机行业不同，很难实现赢者通吃与超高毛利 ，“我没有看到当前特斯拉高估值的逻辑。”

特斯拉的股价也确实开始受挫 。截至2月5日收盘
，特斯拉股价暴跌17.2%
。Canaccord?Genuity的乔纳森·多斯海默（Jonathan?Dorsheimer）将特斯拉的股票评级由买进下调为持有，并警告第一季度可能“重新设定期望
”。

美国时间2020年2月5日收盘特斯拉股价情况/东方财富网

不过 ，理想汽车创始人李想表达了不同意见
，2月5日，他在雪球社区力挺特斯拉 ，并表示特斯拉的市值增长完全符合自己当初的预计，“正如诺基亚
、摩托罗拉挡不住苹果、华为和Google
，苏宁 、万达
、沃尔玛挡不住阿里巴巴和亚马逊一样，传统汽车厂商同样挡不住特斯拉 。”

从电动车市场的销量情况来看 ，特斯拉的优势已然明显
。2019年
，特斯拉以36.8万辆的销量成绩霸占全球电动车销量排行榜第一名，销量同比增长50.1%。唯一上榜的同级别对手是宝马 ，销量落后特斯拉近24万辆
，“奥迪e-tron、捷豹i-Pace 、奔驰EQC这些特斯拉杀手，连蔚来ES6都打不赢 ，更别说掌握OS与AI芯片的特斯拉了 。 ”李想表示
。

制表人/亿欧汽车分析员?王瑞

虽然特斯拉股价在飙升后遇挫
，但其稳定在700点以上并非难事，Webbush分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel?Ives）相信 ，特斯拉股票将坚守在700美元左右
，并“将有可能因为其中国业务的潜力而再次获得增长
”。

当下，上海超级工厂正式投产 ，国产Model?3已经实现首批社会车主交付，国产Model?Y项目已经启动
，马斯克曾表示，按照中国消费者对SUV车型的偏爱 ，Model?Y的销量将起码与Model?3销量持平
，后者仅依靠进口车型，去年在中国市场就获得了3.6万辆的销量 。因此 ，特斯拉极有可能在2020年进一步取得销量突破。

制表人/亿欧汽车分析员?王瑞

从短期看
，特斯拉股价能否继续增长，将取决于其2020Q1财报情况 ，一旦其实现连续三个季度盈利
，股价增长将成为大概率事件；从中期看，特斯拉股价走势将受其在华业务开展情况的影响 ，国产Model?3与Model?Y的销量将成为重要指标；从长期看
，特斯拉股价将取决于其能否证明自身是一家科技公司，其完全自动驾驶技术的落地或将起到决定性作用
。

马斯克与空头之间仍将“势不两立”。

2018年 ，特斯拉股东批准了充满争议的马斯克薪酬方案，方案中包括12批股票期权奖励
，每批占当时发行总股份的1%，在达到市值里程碑时向马斯克授予 。第一批的里程碑为市值1000亿美金 ，此后每次里程碑以500亿美元递增
。当特斯拉的市值达到6500亿美金时
，马斯克将获得所有期权奖励。

空头们则希望特斯拉的股票继续暴跌，挽回其数以百亿美金计的亏损 ，并获取丰厚的利润回报 。截至目前
，空头在2020年的损失已达到百亿美金
。

如今的万亿市值，对于特斯拉而言 ，是天花板？还是一个台阶？这要看马斯克描绘的梦
，能实现多少。

编辑：张嫣

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场 。

理想汽车和理想汽车-w是什么关系

经历了约10个月的征求意见进程后 ，10月9日
，国务院常务会议通过了《新能源汽车产业发展规划》（下称《规划》）
。

虽全文内容暂未发布，但从目前已有内容来看 ，无疑是对新能源汽车产业的一大利好。另外，相比征求意见稿
，《规划》进一步突出了市场
、企业的主导性地位，目标制定上也有所调整 ，整体更加务实 。

针对这一政策
，二级市场反应热烈
。截至10月12日收盘，A股新能源汽车、充电桩 、车联网、锂电池概念板块清一色飘红。其中 ，A股新能源汽车概念板块355只个股中
，346只股票股价出现上涨，而在资金流向方面 ，215只个股当日净流入额为正
，合共约42.87亿元 。

10月12日，乘联会秘书长崔东树在接受时代汽车数据采访时表示 ，相比意见稿
，此次国常会通过的《规划》?更加务实，或也反映了政府对于新能源汽车发展的态度转为更加“温和 ”。

值得一提的是 ，目前的《规划》内容只公开了部分，并非全文
。因此
，对于产业的整体影响还待全文发布后的进一步观察。

从目前已发布的内容来看，相比征求意见稿 ，《规划》有几点值得关注 。

一是在目前的公开内容中
，在原征求意见稿中占据重要地位的“2025年，新能源新车销量占比达到25%左右
”并未提及
。

对此 ，10月12日
，中国汽车流通协会新能源汽车分会副秘书长曾丕权在接受时代汽车数据采访时指出，目前新能源汽车占整体汽车市场的占有比例仍然较小 ，距离25%的目标仍有一定的距离
，或是此次目标暂未提出的主因。

中汽协数据显示，1-8月 ，中国汽车销量为1455.1万辆
，其中，新能源汽车销量为59.6万辆 ，占比仅4% 。

另外，相比意见稿
，快充
、换电、氢能源等基础设施建设方面的重要性也得到进一步提升
。这对于在细分领域深耕已久的企业而言无疑也是利好。

曾丕权预计，在充换电 、加氢站等基础设施建设上 ，《规划》的发布将进一步带动细分领域的发展
，“一方面，国家会在细分领域加大财政资金的投入；另一方面 ，也会通过政策鼓励企业入局
，两方面一起发力” 。

值得一提的是，目前的公开内容中 ，特别提到了“强化企业在技术路线选择方面的主体地位 ”
，可见，在当下 ，企业已成为推动新能源汽车市场发展的主导力量
。

以动力电池为例
，目前市场已呈现三元锂
、磷酸铁锂两种技术路线并线发展的格局。今年3月底，比亚迪正式发布刀片电池 ，据官方介绍，“刀片电池
”通过结构创新
，在成组时可以跳过“模组”，使得其体积能量密度与主流三元锂电池持平 。在发布当日 ，比亚迪董事长王传福也在现场表示
，“刀片电池将改变新能源汽车行业对三元锂电池的依赖
。 ”

据悉，目前比亚迪正加速提升刀片电池的产能。其中 ，作为刀片电池重要生产基地的弗迪重庆工厂
，将在今年年底建成8条产线，实现20GWh以上的年产能目标 。

无独有偶 ，主攻三元锂电池方向的宁德时代
，该公司董事长曾毓群也于近日举办的“2020世界新能源汽车大会
”上也透露，宁德时代已经开发出不起火只冒烟的电池产品 ，将于年底在一些车型上量产。

他表示
，“国标要求电池5分钟不起火，我们新开发的产品可以做到不起火只冒烟 ，即便一个电芯起火，整个PACK（电池包）只冒烟
，这是直接解决痛点的方案，目前高能量密度 ，高安全性已经没有问题
，只是低成本还需要时间解决
。”

值得一提的是，据近日韩国新能源市场分析公司SNE-Research发布的数据显示 ，8月全球动力电池装机量为10.8-GWh
，宁德时代以2.8GWh的装机量排名全球第一，赶超韩国对手LG化学 ，重新夺回了全球动力电池头把交椅。

对于装机量得以重新夺冠的原因
，一名接近宁德时代的人士10月12日向时代汽车数据方面表示，“国内市场回暖是其业绩反超主要因素 ” 。

或许 ，就如该公司董事长曾毓群在多次演讲中所提到的
，“宁德时代的目标是替代化石能源，成为能源系统的组成部分 ，不管是发电端的固定式化石能源（煤炭）还是使用端的移动式化石能源（石油）”
。

受新能源汽车产业发展规划影响，二级资本市场上各相关概念板块表现活跃。?

据东方财富Choice数据显示
，充电桩概念板块120只个股中，116只股票飘红 ，中能电气、英可瑞 、易事特等股票涨停
，特锐德
、英飞特涨幅超6%；锂电池板块亦掀涨停潮，217家上市公司中 ，210家飘红
，石墨烯板块的珈伟新能和有机硅概念股硅宝科技等纷纷涨停 。

至于新能源概念板块方面，截至10月12日收盘 ，164只个股中
，153只股票股价实现上涨，仅一个交易日总市值合共涨约856.94亿元
。其中 ，比亚迪（002594.SZ）领涨
，股价上涨6.77%至128.5元/股，总市值日涨222.34?亿元 ，而国轩高科股价亦上涨5.25%，总市值日涨约16.52亿元。与此同时
，新能源汽车板块355只个股中，亦有346只股票股价出现不同程度的上涨 。

中原证券称 ，政策有利于打开新能源汽车需求空间
。从政策的进一步催化
，和中长期产业发展景气程度看，利好资本市场上动力电池、充电桩 、汽车电子等新能源汽车产业链相关概念股上涨 ，而随着产业集中度提升
，细分领域龙头公司将有望获得估值业绩双击的超额收益。

在业内人士看来，长期来看 ，国内新能源汽车渗透率（销量）与发展目标差距仍然较大
，国内新能源汽车长期增长趋势确定 。特斯拉
、大众MEB平台、宁德时代和LG化学四大产业链值得关注
。

“除了上述四大产业链板块外，国内自主品牌新能源化也值得关注 ，如比亚迪等新能源汽车板块龙头股等。
”10月12日
，罗兰贝格全球合伙人兼大中华区副总裁郑赟对时代汽车数据表示 。

在郑赟看来，A股新能源概念 、特斯拉概念等板块今年表现都较为强势 ，接下来，这波行情依然有望延续
，如特斯拉产业链，随着其车型与产能持续投放 ，国产化率提升带来产业链机遇
，可重点关注起配套零部件供应商。

与此同时，结合《规划》最新公布的四大要点以及此前发布的征求意见 ，多家券商推荐关注已布局充电设施
、B端整车细分领域的优质赛道龙头
，重点关注技术壁垒高、工业产品替代性低的优质供应商和资金链完善 、产业链布局充分的整车制造商
。

其中，华西证券建议把握好两大行业趋势 ，一是新能源汽车有望呈现高端化与经济性双轨并行发展；二是充电设施开启建设大年
，产业链迎来发展机遇，在政策的积极推动下 ，2020年充电设施全年保有量规模增长较为可观
，车桩比有望进一步提高。

事实上，受《规划》获通过的利好影响 ，新能源汽车中概股10月9日美股开盘一度走强，截至当天收盘
，除理想汽车（LI.NASDAQ)股价下跌1.84%外，蔚来汽车（NIO.NYSE)股价上涨0.14% ，小鹏（XPEV.NYSE)股价上涨0.70% 。

此前
，蔚来、小鹏在充换电设施方面早有布局
。数据显示，截至今年二季度末 ，蔚来已建成142座换电站
，覆盖全国63个城市；而小鹏汽车的超充网络拥有114家超充站，平均每站7个超充桩。

此外 ，同样在超充网络早有布局的特斯拉（TSLA.NASDAQ)当日股价亦上涨1.9%
，而年初至今，该股涨幅达418.73% 。

值得关注的是 ，在A股相关概念股一片沸腾下
，隔夜美股12日盘前亦出现走高
。截至时代汽车数据发稿前，蔚来
、理想汽车涨超3% ，小鹏汽车涨超2%，特斯拉涨超1%。

本文来源于汽车之家车家号作者
，不代表汽车之家的观点立场 。

长城汽车欲推全新高端电动车品牌 对标蔚来、岚图等

归属同一公司
。根据查询东方财富网官网显示，理想W和理想是一个公司 ，理想W专注于豪华电动汽车市场
，理想则主要生产中高端电动汽车，其属于中国新能源汽车制造商理想汽车集团 ，归属于同一个公司。

1
，长城汽车欲推全新高端电动车品牌?对标蔚来 、岚图等

盖世汽车12月10日，据知情人士透露长城汽车计划推出全新智能电动汽车独立品牌 ，该项目内部代号为“SL”
，未来将主打高端新能源汽车市场，与蔚来
、岚图等直接对标 。

目前在新能源汽车领域 ，长城已经有欧拉品牌
，并且表现还不错
。特别是主打7万元精品小车市场的?欧拉R1，自2018年底上市 ，第一年就累计销售了28,498辆新车，成功跻身2019年度新能源乘用车榜单前十。加上欧拉iQ销售的10,367辆
，2019年欧拉品牌总销量达38,865辆，在7万~8万元级电动车市场处于领先地位 。

进入2020年 ，欧拉品牌继续保持热销态势
，除了前两个月受疫情影响严重，从3月份开始销量持续上升 ，到11月单月销量达到了11,592辆
，同比暴增415%，环比增长45% ，实现9连涨。其中
，欧拉黑猫（2021款R1）11月销售9,463辆，同比涨幅高达373% ，环比大涨51%
。2020年前11个月
，欧拉品牌总销量达43,516辆，相较于去年同期的36,212辆 ，同比增长20%。

欧拉黑猫，来源：长城汽车

但在高端电动车市场
，长城的布局还处于空白，而这恰恰是当前自主车企竞争的焦点 。特别是随着特斯拉、蔚来 、小鹏
、理想等造车新势力在高端电动车市场的“攻击力 ”不断加强 ，另一方面奔驰、宝马 、奥迪等豪华品牌也在加紧推进电气化
，如何快速向这一市场切入成了自主车企亟待解决的问题
。对此，今年以来多家车企纷纷出击 ，发力电动车高端化。

比如东风推出了岚图品牌
，目前首款车型岚图FREE已经预生产下线，正在全球进行三高
、专项、耐久 、综合强化等测试 。新车定位为零焦虑中大型智能电动SUV ，将于12月18日全球首发
，2021年第三季度上市交付
。

上汽推出了"智己汽车"，该项目由上汽集团
、浦东新区和阿里巴巴集团三方联合打造 ，宣称是百亿级"巨无霸"项目
，已于11月26日正式启动，落户在浦东新区张江智能园区。其中上汽股权占比54% ，浦东投资占18%，阿里占18%
，其他占10% 。据悉，最快明年1月 ，智己汽车将在上海、伦敦 、北美CES三地同步发布全新高端汽车品牌
，并且亮相包括轿车和SUV的2款车型
。

北汽则推出了ARCFOX，该品牌首款车型ARCFOX?αT已于9月在北京车展上启动预售 ，10月24日正式上市
，比较之下步伐稍快一步。该车同时获得了法雷奥、博世
、奥托立夫、博格华纳 、哈曼
、华为等多家知名供应商的背书，是北汽高端向上的重磅之作 。

另外长安、一汽 、广汽
、比亚迪、宝能等也在积极布局高端化
。其中长安已于11月中旬宣布携手华为 、宁德时代打造一个全新的高端智能汽车品牌 ，据悉目前首款产品已经完成了前期研发工作
，即将进入量产阶段，不久之后就会和大家见面。一汽和宝能亦曾流露过进军高端电动车市场的想法 。

“内忧外患
”之下 ，怎能叫长城不心焦
，发力电动汽车高端化也是必然。不过，虽然在步伐上长城已经慢人一步 ，但基于欧拉品牌以及长城本身在三电领域的技术储备，一旦未来推出高端智能独立电动品牌
，有望很好地与欧拉品牌形成联动，实现新能源汽车高中低端市场全覆盖
。如此一来 ，暂时的落后似乎也不是什么事儿了。（来源：盖世汽车?熊薇）

2
，小鹏汽车募资21.6亿美元?用于智能电动车研发等方面

盖世汽车日前，小鹏汽车宣布增发4800万股ADS ，公开发行价格为每股ADS?45美元
，募资为21.6亿美元，为中概股史上最大规模的首次股票增发 ，预计发行将于2020年12月11日结束 。
。

承销商将有30天的选择权
，可以从公司购买总计不超过720万股ADS。如果承销商完全行使绿鞋，此次募集金额将达到24.84亿美元 。

据了解 ，小鹏汽车此次募集的资金将用于以下方面：智能电动汽车以及软件
、硬件和数据的研发；销售和市场推广、销售和服务渠道及超级充电网络的扩展 、以及国际市场的拓展；智能电动汽车核心技术的潜在战略投资；以及一般性公司用途
，包括营运资金需求等
。

作为登录美国资本市场的企业之一，小鹏汽车股价和市值不断创新高。东方财富网信息显示 ，截至12月10日，小鹏汽车股价为44.65美元
，市值为328亿美元 。

此外，小鹏汽车在销量方面也取得不错的成绩 ，数据显示
，小鹏汽车11月总交付量为4,224台，同比增长342% ，创2020年新高；1-11月累计交付21,341台
，同比增长87%
。

图为小鹏P7鹏翼版；来源：小鹏汽车官网

其中，小鹏P7成销量主力 ，11月交付量2,732台
，环比增长30%；自今年6月底启动规模交付以来，已累计交付11,371台。小鹏G3当月交付为1,492台 ，环比增长59% 。（来源：盖世汽车?付魁）

3
，更严格的欧7排放标准或导致非混动汽车面临灭顶之灾

北京时间12月10日消息，据《欧洲汽车新闻》网站报道 ，汽车制造商担心，欧盟下一轮排放标准将增加合规成本
，使生产非插电式混合动力或全电动传动系统的汽车无利可图
。

这个被称为欧7（Euro?7）的排放标准将进一步降低空气污染物的最大允许排放量，如细颗粒物
、碳氢化合物和一氧化碳 ，预计最早会在2025年生效。

欧盟委员会（European?Commission）将在明年第四季度提出立法建议
，其基础是将于明年上半年完成的一项影响评估分析 。

以拟定的新排放限制为例，氮氧化物（NOx）将降至每公里30毫克 ，这一数值低于当今便携式排放测量系统的误差范围。

根据1月份开始实施的欧6d排放标准
，在排除PEMS（便携式排放测量系统）的误差因素后，汽车在试验台和道路上的废气排放不得超过80毫克/公里 ，目前估计高达34.4毫克/公里
。

欧盟专家呼吁大幅收紧“真实驾驶排放测试”（RDE）的参数
，该测试迄今忽略了统计上罕见的“边缘情况 ”，如极端温度。

大众汽车的一名高级工程师表示 ，如果欧盟汽车排放标准咨询小组提出的欧7排放方案生效
，大众汽车将无法再以1.5万欧元的价格销售一辆Polo小轿车 。

这位高级工程师向记者说到：“如果他们将测试的边界条件扩大覆盖较为费力的车辆，比如拖车 ，那便意味着内燃机汽车的终结，事实上即使是搭载48伏特电池的轻混动汽车也无法在任何条件下满足如此低的排放要求
。
”这位工程师不愿在报道中透露自己的姓名。

他还说到：“我们将不得不废除手动挡车型
，以便能够指示变速箱齿轮开关的精确时间，车辆加速性能将因此有所衰减 。将更加缓慢
。汽车会像吃了安眠药一样。另外一方面 ，车企的成本不仅会飙升
，所有与驾驶有关的乐趣也会消失 。”

欧7排放标准的引入被视为是内燃车和电动汽车成本曲线交叉背后的一个关键决定因素
。

汽车制造商表示，这项规定将为新技术带来合规成本 ，比如更清洁的尾气后处理技术
，一旦将控制碳足迹也考虑在内，零排放汽车的制造和销售成本就会降低。

电动汽车消除了车辆所有环节中的排放现象 ，排放物包括污染物和二氧化碳 。

从下个月开始
，汽车制造商预计将执行更严格的欧6d标准，该标准中包括柴油汽车应实质性减少氮氧化物的排放
。

该行业曾请求将欧6d标准的生效时间推迟半年 ，但未获成功。?

行业集团敲响警钟

汽车行业的游说团体ACEA表示
，工程目标必须设定在接近零的水平才能将测试容忍度考虑在内 。

ACEA在给《欧洲汽车新闻》（AutomotiveNews?Europe）的一份声明中写道：“目前没有证据表明将氮氧化物排放限制在30毫克/公里在技术上是可行的，尤其是在所有可能的道路驾驶中。同样的限制也必须在一系列更极端的驾驶条件下达到 ，包括高海拔、高速 、上坡、满载以及在更严酷的冬季和夏季条件下
。 ”

那位大众的工程师表示，如果这项提案付诸实施
，实际上可能会增加有害排放。他说：“这将意味着，那些无论出于什么原因无法改用电动汽车的人最终会继续使用现有汽车 ，而不是用更清洁的汽车来替代它们 。
”

欧洲交通行业代表表示对欧7排放标准表示担忧
，包括上个月在向欧盟委员会的致信中，他们敦促制定新标准的工作是一个透明的数据驱动过程 ，应允许利益相关者拥有充分时间去分析新的提案并收集有依据的消息反馈
。”

当地时间12月4日
，ACEA发布了一份关于欧7排放标准的立场文件，其在文件中针对控制排放发出了严厉的警告：“到目前为止 ，我们看到的欧7排放标准提案（即使标准制定方声称这不是最终版的方案）尚未具备足够的透明度且未经历足够多的辩论。该提案是拿本就回报有限的油动车向零排放车转型计划去做赌注
，这么做会对行业竞争力造成风险 。 ”（来源：新浪汽车）

4，丰田固态电池技术将于2021年首次亮相

盖世汽车10分钟充满电 ，充电一次行驶500公里
，安全隐患降到最低，丰田表示 ，该公司即将推出的固态电池不仅将改变电动汽车，还将改变整个行业的格局
。

（来源：丰田汽车）

由传统锂离子电池驱动的电动汽车单次充电的续航里程较短
，充电时间也较长，而固态电池技术则很好地解决了这些缺点。在相同条件下 ，丰田研发的电动汽车的续航里程是传统锂离子电池驱动汽车的两倍多
，充电时间减少了三分之二；即使在紧凑型汽车中，车辆配备的固态电池也没有牺牲内部空间 。固态电池有望成为锂离子电池的可行替代品 ，能降低电动车起火风险
，并增加能量密度（衡量电池所能提供的能量与电池重量的比值）
。

丰田计划在本世纪20年代初成为第一家销售固态电池汽车的公司，该公司将于明年推出一款原型车。丰田在固态电池领域拥有超过1000项专利 ，位居全球前列 。日产汽车公司也计划开发自己的固态电池
，到2028年为一辆非模拟汽车提供动力
。

向新电池技术的转变还将对供应链下游公司产生影响。日本汽车材料制造商正急于建立必要的基础设施，以供应汽车制造商 。三井矿业与冶炼公司将启动一个试点工厂 ，为电池生产固体电解质。该工厂位于埼玉县的一个研发中心
，从明年开始每年将能够生产数十吨固态电解质，足以满足原型车的订单
。

石油公司Idemitsu?Kosan正在其千叶县的工厂安装固体电解质生产设备 ，目标是明年开始运营。制造固体电解质需要固化硫化物，这是金属和化学工业的专长 。住友化学也在开发这种材料
。

索尼和松下等日本制造商一直是汽车电池商业化的先锋。但自2000年代末以来
，中国的竞争对手开始崭露头角 。宁德时代目前是全球最大的锂离子电池供应商，日本旭化成（Asahi?Kasei）原本是电池隔板材料的全球领军企业 ，去年将桂冠拱手让给了上海能源
。

随着全球范围内逐渐减少二氧化碳排放
，电动汽车预计将变得非常普遍。日本政府一直在鼓励开发固态电池，认为如果现状保持不变 ，大部分与汽车性能相关的技术将依赖于中国 。

日本政府正在组建一个约2万亿日元(192亿美元)的基金来支持脱碳技术
。政策制定者将考虑利用该基金
，提供数千亿日元的补贴，为新型电池的开发提供资金 ，目标是支持日本国内大规模生产基础设施的发展。由于固态电池使用的是全球储量有限的锂元素
，政府将帮助获取这种材料 。

世界其他各国也在纷纷效仿
。德国的大众汽车计划通过与一家美国初创企业组建合资企业，最早于2025年开始生产固态电池。中国科技公司清陶(昆山)能源发展有限公司将投资10亿元（合1.53亿美元）用于固态电池等领域的研发 。这项投资将从2021年开始 ，为期三年。（来源：盖世汽车?占亚娥）

5
，华为广州买地新建研发中心?或与智能汽车等有关

盖世汽车日前，广州市白云区政府发布消息称 ，白云区华侨糖厂地块在广州公共资源交易中心成功出让，竞得人为华为技术有限公司
。该地块总用地面积约178.94亩
，规划总建筑面积约16.6万平方米，出让金为3.39亿元 ，未来华为拟在此建成研发中心。

早在今年4月
，华为就和广州白云区政府签署了投资框架协议，欲建设广州华为研发中心 ，以推动广州市智慧城市
、云计算及物联网等产业发展达成全方位、深层次战略合作 。此次华为成功竞得华侨糖厂地块
，或意味着华为广州研发中心的建设将提速
。

根据白云区原本的规划，该地块主要聚焦科技创新 、数字政府
、智慧交通、5G等领域 ，重点发展信息技术应用创新及人工智能 、大数据
、区块链等新一代信息技术产业
，而这与华为的ICT基因正好不谋而合。据悉，研发中心建成后 ，华为计划从事智能汽车、云计算及物联网等技术领域的研发
，加速华为ICT技术在广州各产业的应用 。

自2019年华为正式成立智能汽车解决方案BU后，过去一年多的时间里 ，华为已经将触角深入到了智能电动汽车的各个领域，支持华为开展这些技术创新的
，正是其对研发毫不吝啬的投资
。比如华为位于上海青浦的研发基地，总投资近100亿元 ，该基地已于九月底正式开工建设
，建成后将开展终端芯片 、无线网络和物联网等领域的研发，预计导入3-4万名科技研发人才。

紧邻着上海 ，华为在苏州也设立了技术中心
，据悉该中心也可容纳上万人，未来华为很大一块汽车零部件相关的业务都会放在这里 ，包括测试
、与合作伙伴成立的联合实验室等
，以加速华为汽车业务的落地 。（来源：盖世汽车?熊薇）

6，沃尔沃汽车将投资8300万美元在瑞典生产电动机

盖世汽车据外媒报道 ，沃尔沃汽车在12月9日表示
，计划在瑞典舍夫德（Skovde）动力总成工厂开始生产电动机
。为了在该工厂添加电动机产能，沃尔沃将对该工厂投资7亿克朗（约8300万美元）。

（来源：沃尔沃）

沃尔沃汽车发言人表示 ，该公司将在2025年左右开始全面生产电动机 。所谓全面生产，意味着沃尔沃将同时生产电动机的旋转部件以及电动传动系统的外壳
。舍夫德工厂的内燃机相关生产活动将转移到沃尔沃一个子公司
，名为“瑞典动力总成工程公司
”（PowertrainEngineering?Sweden）。

沃尔沃发言人透露，该工厂将向沃尔沃瑞典和比利时的整车装配厂供应电动机 。他还补充说 ，该工厂还有可能向该公司在美国和中国的工厂提供电动机。

电动机、电池和电力电子设备是电动汽车的基本组成部分
。沃尔沃表示
，自主研发和生产电动机，将使沃尔沃工程师能够进一步优化新车型的部件和整个电动传动系统。

今年早些时候 ，沃尔沃曾表示
，将在下一代车型电动机的设计和研发方面进行大规模投资 。沃尔沃首席执行官Hakan?Samuelsson上周表示，在他的设想中 ，沃尔沃将在未来10年成为一个纯电动品牌
。沃尔沃希望到2025年
，纯电动车销量占其全球销量的一半，剩下一半销量来自混合动力汽车。（来源：盖世汽车?星云）

7 ，大众监事会召开会议?但迪斯恐未如愿

盖世汽车据外媒报道
，大众集团监事会未进行其首席执行官赫伯特·迪斯（Herbert?Diess）所要求的信任投票，但表示会议讨论“具有建设性” 。

（来源：大众）

12月9日 ，大众集团监事会召开会议，以寻求平息领导层危机的方法
。监事会发言人在一份声明中表示：“会议讨论具有建设性。但如预期一样
，今天的会议不会做出决定 。 ”

此前，迪斯要求提前续约 ，以及为其改革努力提供更多支持
。迪斯一直寻求将大众从全球最大的内燃机汽车制造商转型为能够量产电动车和自动驾驶车的公司。但其改革的步伐和深度（包括在德国降本和将大众转型为科技公司）导致他与渴望保护当地就业的劳工***多次发生冲突 。6月
，迪斯曾因内部纠纷被剥夺了大众品牌负责人的职务
。

消息人士表示，迪斯与工会对一些关键问题的意见不一致 ，包括2023年之后其首席执行官合同是否续约
，以及对管理委员会的任命。比起重要竞争对手，大众现在效率较低 ，且成本较高 。迪斯一直认为
，必须削减成本释放出更多需要的资源，来生产高科技汽车。

占据大众一半监事会席位的劳工***们可能会反对迪斯续约
。本周 ，熟知内情的人士表示
，大众董事长Hans?Dieter?Poetsch已游说避免讨论续约问题，因为还未临近2023年的截止日期 ，当前续约不是紧迫的事情。

迪斯想要在管理委员会建立同盟的努力也一直遭到反对，造成了管理僵局 。迪斯试图任命奥迪财务总监Arno?Antlitz为大众集团首席财务官
，替代即将在6月退休的Frank?Witter；聘用Thomas?Schmall为负责零部件的管理委员会成员，替代已离职的Stefan?Sommer
。作为大众零部件部门负责人 ，Schmall因领导德国零部件工厂实现电气化转型而饱受赞誉。

一名大众管理层人士对德国商报Handelsblatt表示
，迪斯已经失去了高管们的支持 。“人们已经不再拥护他
。”据Handelsblatt报道，高管们受够了迪斯在媒体上不停宣称特斯拉比大众要好。上月 ，迪斯在Handelsblatt上写了一篇评论专栏
，称大众仍有“陈旧的 、覆有坚硬外壳的
”结构，必须予以打破 。（来源：盖世汽车?谷姣姣）

8 ，亿纬锂能通过债转股方式引入SKI作为战略投资者

盖世汽车日前
，惠州亿纬锂能股份有限公司（以下简称亿纬锂能）发布公告称，为满足子公司惠州亿纬集能有限公司（以下简称亿纬集能）的经营发展所需 ，亿纬锂能
、亿纬集能与Blue?Dragon?Energy?Co.,Limited（以下简称“BDE”）签署了四份《现金贷款合同》
，亿纬集能向BDE申请借款，公司以亿纬集能60%股权提供质押担保
。

来源：亿纬锂能公告

BDE、SK革新株式会社（以下简称“SKI ”） 、亿纬集能及亿纬锂能签署了《债权转让协议》 ，由BDE向SKI转让BDE对亿纬集能享有的全部贷款债权；同时，各方同意并确认《现金贷款合同》及相关协议（包括BDE与公司签订之《股权质押合同》）项下的一切BDE的权利义务由SKI承继。

SKI通过债权转股权的方式出资人民币20.35亿元
，占亿纬集能注册资本的49% 。亿纬锂能则占亿纬集能注册资本的51%
。

亿纬锂能方面表示，SKI行使转股权、成为亿纬集能股东后 ，有利于进一步发挥双方在技术
、市场、管理 、供应链等方面的协同效应
，提高亿纬集能在国内外软包电池市场地位
、发挥领先优势，优化亿纬集能财务结构。

资料显示 ，亿纬集能经营范围：汽车用锂离子软包电池（固态锂电池及金属锂电池除外）及汽车用锂离子软包电池模组（固态锂电池及金属锂电池除外）的生产、加工 、销售
、研发、售后服务和储能电池的生产 、加工
、销售、研发 、售后服务等 。

数据显示
，1-9月，亿纬集能的营业收入为14.66亿元 ，净利润为0.80亿元。截至2020年9月30日
，亿纬集能的资产总额为52.74亿元，负债总额为31.44亿元 ，负债率为59.61%
，去年同期则为53.95%
。（来源：盖世汽车?付魁）

9，电动车初创Arrival北美总部选址已定将借壳上市

盖世汽车12月9日 ，英国电动汽车初创公司Arrival宣布其北美总部将设在美国北卡罗莱纳州的夏洛特市，离其在美国南卡罗莱纳州岩石山的“微型工厂
”不到30英里。该公司将增加300万投资
，以支持其北美总部的运营 。此外，北美总部还将增加150名新员工 ，包括人力资源
、市场营销、财务和行政等相关岗位
。

来源：Arrival

Arrival公司始建于2015年
，在全球约有1,500名员工，在美国 、德国、新加坡
、俄罗斯和英国均设有生产基地和研发中心。模块化组件结构的“滑板式（skateboard）”汽车平台是Arrival公司的优势 ，因为该平台不仅成本效益高
，而且包含了电池组、电动引擎以及动力传动系统等组件 。

在此前近五年的时间里，Arrival是一家比较“神秘 ”的公司 ，直到今年1月份宣布从现代起亚获得1.1亿美元的投资
。而在今年
，该公司向外公布了更多的信息，并于上个月宣布已经同意与CIIG并购公司合并 ，以在美国上市
，公司估值约为54亿美元。据了解，与CIIG公司的合并将于明年第一季度完成 。

Arrival希望旗下的电动汽车 ，在与传统燃油车相比时拥有价格竞争力，而在与其它电动汽车车型竞争时有着更低的持有成本（cost?of?ownership）
。该公司表示
，其模块化电动“滑板式
”平台可以用于不同的车型，以及其在主要城市附近设置的“微型工厂” ，都是实现使命的重要方式。

根据Arrival的计划
，其将生产商用电动汽车，首先将会是电动厢式货车和电动公交 。根据该公司首席执行官Mike?Ableson的说法 ，到2023年
，该公司将拥有4款车型上市
。（来源：盖世汽车?蔡书红）

10，通用Cruise开始在旧金山测试无人驾驶车无人类安全员

盖世汽车12月9日 ，Cruise表示
，已开始在美国旧金山测试自动驾驶汽车，驾驶座不再配备人类安全员。

Cruise无人驾驶车（来源：Cruise）

Cruise首席执行官DanAmmann表示 ，公司计划开始测试部分汽车
，将在旧金山“有条不紊 、负责任地 ”展开部署，并称此次测试标志着首次在美国主要城市使用测试许可证 。

Cruise发言人Ray?Wert表示 ，虽然这些自动驾驶汽车没有人类安全员坐在驾驶员的座位上，但是该公司计划在初期测试时使一个安全运营员坐在乘客座位中。Wert在一封邮件中表示：“安全运营员有能力在紧急状况下停车
，但无法使用标准的驾驶员操作系统
。最终，自动驾驶汽车中将完全取消安全员。
”

Ammann表示：“对于Cruise ，以及更宏观的自动驾驶行业来说
，这代表着完全自动驾驶技术已从研发阶段走出来，进入成为真正的商业化产品的征程 。我认为这是让人非常兴奋的 ，也是整个自动驾驶历史中的一个重要的里程碑
。”

Cruise无人驾驶车（来源：Cruise）

自动驾驶汽车商业化所需要的时间比人们想象的要长
，很多人以为几年前就该实现了。现在，尽管华尔街和包括Cruise在内的公司都在大肆宣传无人驾驶叫车车队 ，但只有Alphabet旗下Waymo公司在亚利桑那州运营的自动驾驶汽车是为公众使用 。

Ammann拒绝透露该公司计划何时推出商业化的自动驾驶乘用车/货车业务
，仅表示“明年公司将有很多动作 ”，届时公司的进步将会更加切实可见
。他表示：“我认为明年是非常令人兴奋的一年。
”预计测试汽车在投入公共使用前将成为员工测试项目的一部分 。

去年 ，Cruise推迟了本打算2019年在旧金山部署的商业化自动驾驶汽车服务
，该公司一直表示推出时间将以安全为导向
。12月9日，Ammann重申了这一点。

Cruise无人驾驶车（来源：Cruise）

不到两周前 ，Cruise刚通过了加州机动车辆管理局的许可，允许在其自动驾驶汽车中取消人类司机 。Waymo,?Autox?Technologies,?Nuro?和Amazon旗下Zoox等公司都比Cuise更早获得这项许可
。

Ammann表示
，过去5年中，Cruise已经驾驶超过200万英里 ，投资数十亿美元运营。Cruise是通用旗下子公司
，本田和软银是其大股东 。12月9日，通用股价上涨1.4% ，至每股44.41美元。（来源：盖世汽车?谷姣姣）

本文来源于汽车之家车家号作者
，不代表汽车之家的观点立场
。